SMM1月4日訊： 元旦新年開市，美國政府持續(xù)停擺，同時12月份ISM制造業(yè)指數(shù)創(chuàng)十年來最大降幅，美股應(yīng)聲重挫，首申初人數(shù)大幅增加，中國官方及財新制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)雙雙跌穿榮枯線，市場受到悲觀情緒主導(dǎo)，空頭乘勢打壓，有色金屬走勢疲弱，SMMI周跌2.29%。其中銅領(lǐng)跌市場，倫銅暴跌4%，滬期銅空頭增倉增量打壓失守所有均線，現(xiàn)貨挺升水也難挽回價格跌勢，SMMI.Cu周跌2.9%。鋅跌幅緊隨其后，倫鋅跌破2400美元/噸，滬期鋅一度跌破2萬關(guān)口，現(xiàn)貨升水小幅下滑，SMMI.Zn周跌2.78%。滬鉛周跌2%，一度探低17500元/噸,現(xiàn)貨蓄企逢低收貨成交改善，升水上調(diào)，SMMI.Pb周跌1.62%。滬期鋁跌至13300元/噸附近，刷新2017年1月以來低價位，現(xiàn)貨下游及貿(mào)易商逢低收貨積極，貼水收窄，彌補一部分期盼的跌勢，SMMI.Al周跌1.04%。錫跌勢較少，滬期錫小幅收陽，現(xiàn)貨在跨年后供應(yīng)增多，挺價力度減弱，SMMI.Sn微跌0.17%。周內(nèi)唯一翻紅的品目就是鎳，轉(zhuǎn)跌為漲的主要原因還是來自于空頭離場推助滬期鎳低位返升報收于中陽線，現(xiàn)貨下游及貿(mào)易商開年復(fù)市逢低接貨積極性高，SMMI.Ni因此微漲0.06%。1月4日傍晚，中國人民銀行官方網(wǎng)站發(fā)布公告稱，為進一步支持實體經(jīng)濟發(fā)展，優(yōu)化流動性結(jié)構(gòu)，降低融資成本，中國人民銀行決定下調(diào)金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率1個百分點，其中，2019年1月15日和1月25日分別下調(diào)0.5個百分點?；?qū)⑨尫?.5萬億資金，市場信心提振，疊加下周趨近交割，且市場對下游仍存春節(jié)前的備貨預(yù)期，故下周基本金屬有望走出這周的新低區(qū)域，表現(xiàn)低位回升。 銅：本周倫銅開啟深跌模式。周初投資者擔(dān)心全球經(jīng)濟增長放緩和股市動蕩，大宗商品市場承壓受挫，隨之全球多國公布制造業(yè)PMI顯疲軟，市場情緒較為悲觀，空進多平，銅價從周初6000美元/噸關(guān)口跌破，探底5725美元/噸，最大跌幅超4%，倫銅連續(xù)三天拉長實體大陰柱，周末暫時止綠，重心完全跌落各路近日均線和布林曲線下軌，MACD指標(biāo)綠柱拉長，雙線平行下行，周內(nèi)持倉量累計減少2400余手。 本周元旦休市后周三開市，因中國官方、財新制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)雙雙跌穿榮枯線，讓市場信心受挫，空頭攜倉入市，滬銅從盤初48150元/噸一路傾瀉，周四直接跳空低開于47180元/噸，晚間觸底46210元/噸，形成跳空缺口，拉長下影線，上方未能得任一近日均線支撐，并且處于布林曲線下擴下軌的下方，MACD顯示綠柱拉長，DIF曲線在DEA曲線下方，并且下行斜度較DEA曲線更大，滬銅顯現(xiàn)5周連陰，滬銅指數(shù)持倉量增加5萬余手，總量增加至53.6萬手，空頭主導(dǎo)引領(lǐng)市場。 現(xiàn)貨方面，進入新年第一個交易周，市場詢價氛圍活躍，持貨商挺升水意愿強烈，由于好銅貨源少，貿(mào)易商更加青睞好銅，現(xiàn)貨升水拉漲明顯，升水自開市第一日的40~90元/噸拉漲至50-150元/噸，但由于盤面跌勢不止，下游畏跌多數(shù)保持謹(jǐn)慎觀望，節(jié)后補貨量不及預(yù)期，成交平平。隨著盤面深跌，現(xiàn)貨升水周末已高至70-190元/噸，下游逢低補貨有改善。貿(mào)易商新年伊始逢低補貨的積極性表現(xiàn)要高于下游，市場買興逐日有所提升。   鋁：本周倫鋁走出“過山車”軌跡，探低回升。周初延續(xù)上周跌勢，在海外倫鋁基本面尚未改觀情況下，多頭增倉試探上行也未能扭轉(zhuǎn)跌勢，于是倫鋁開始放量下泄，一路跌至1785.5美元/噸，刷新2017年1月份以來最低價。隨后因美國ISM采購經(jīng)理人指數(shù)等宏觀數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，美元指數(shù)跌幅明顯，有色盤面開始相繼翻紅，倫鋁受到帶動開始返升，因低價位逼近市場交易者心理底部支撐價，多頭做多信心增加，倫鋁一路上揚，顯現(xiàn)陽線收報跡象，緩慢收復(fù)前期跌勢，至周五17:50分，倫鋁終收于1866.5美元/噸，錄得一陽周K線，但鑒于前期跌幅較大，本周周K線位于所有均線以下，周度KDJ線開始表現(xiàn)上揚。因國內(nèi)開始出現(xiàn)央行降準(zhǔn)消息，下周關(guān)注國內(nèi)滬鋁走勢能否帶動外盤回暖。 滬鋁本周持倉換月至1903合約。周初因元旦放假停盤，周三開市后滬鋁1903合約表現(xiàn)震蕩下跌，臨近周末略有回暖。周三周四因宏觀交易氛圍偏空，空頭接連兩天增倉打壓，僅周三一天便增19036手，兩天增倉近2萬5千手。滬鋁受此影響，從13600元/噸附近高位一路跌至13290元/噸周內(nèi)最低位，刷新2017年1月以來低價位，隨后受其他金屬帶動及市場透露的宏觀利好氛圍影響，周五表現(xiàn)小幅回暖。本周周K線收于下影線陰線，位于所有均線以下，表現(xiàn)較弱。但鑒于周五日盤停盤后出現(xiàn)消息稱，央行下調(diào)金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率置換部分中期借貸便利，以進一步支持實體經(jīng)濟發(fā)展，此消息利多性質(zhì)預(yù)計將促進下周鋁價部分，下周繼續(xù)關(guān)注市場交易氛圍及周邊金屬變化。 本周現(xiàn)貨成交活躍度尚可。上海成交價集中于13280~13330元/噸之間，對當(dāng)月升貼水集中于貼40~貼10元/噸之間，無錫成交價集中于13280~13330元/噸之間，杭州成交價集中于13300~13340元/噸之間。本周某大型中間商持續(xù)以高于市場心理預(yù)期價位在華東大量收貨，持貨商出貨積極，中間商及貿(mào)易商交投活躍。因鋁價低位時部分持貨商大貼水下表現(xiàn)惜售，因此本周貼水有縮窄趨勢。同時，下游逢低買盤增加，疊加元旦及周末補庫考慮，本周接貨尚可，但整體來看并未顯現(xiàn)春節(jié)放假前明顯的備貨情緒，考慮到中小型企業(yè)一般在本月中旬開始放假，下周需關(guān)注下游采購節(jié)奏。   鉛：本周美國政府停擺僵局依然未解，加之全球股市動蕩、經(jīng)濟前景存在隱憂，刺激了市場的避險需求，故倫鉛高位回落，逼近1900美元/噸關(guān)口。周初，倫鉛一度攀升至2056.5美元/噸，后因美指探低回升，以及市場避險需求增強，多頭紛紛獲利離場，看空情緒蔓延，導(dǎo)致倫鉛報收三連陰，探低至1932.5美元/噸，跌幅達(dá)4.21%，隨后于前期平臺1940美元/噸處暫獲支撐，截止周五11:38，倫鉛報于1950美元/噸，周跌幅4.55%。下周美國方面重點關(guān)注：美國11月工廠訂單環(huán)比、美國11月耐用品訂單環(huán)比終值、美國12月CPI環(huán)比、美聯(lián)儲FOMC公布2018年12月貨幣政策會議紀(jì)要等，經(jīng)濟數(shù)據(jù)整體預(yù)期偏弱，說明美國經(jīng)濟增速趨于見頂。從技術(shù)面看，倫鉛上方承壓于各路均線，且5、10日均線形成死叉，2000美元/噸平臺支撐羸弱，但下方1940美元/噸平臺支撐尚存，而周線級別上，倫鉛錄得陰線反包，回落至前期盤整平臺，中短期均線走勢趨平，預(yù)計倫鉛下周或于2000美元/噸關(guān)口下方震蕩。預(yù)計運行區(qū)間1925-1990美元/噸。 本周公布了2019年首個重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)PMI，自2016年以來首次跌破50榮枯分水嶺，金融市場錄得“開門綠”，說明我國經(jīng)濟下滑趨勢未得到有效抑制，經(jīng)濟環(huán)境依舊緊張，另外本周時值元旦假期，周初內(nèi)盤休市兩天。節(jié)后首個交易日，多頭一度拉抬鉛價至18130元/噸，然而外盤走勢孱弱，給予空頭入場信心，多空雙方相互拉鋸，滬鉛終收十字星，奠定走勢反轉(zhuǎn)基調(diào)，隨后空頭加速入場，導(dǎo)致滬鉛緊跟外盤下行走勢，期間曾探低至17520元/噸，截止周五午間收盤，滬鉛1902合約最終報于17675元/噸，周跌幅2.08%。下周我國重要數(shù)據(jù)有：中國12月PPI同比、中國12月CPI同比、中國12月M2貨幣供應(yīng)同比等，均未給出預(yù)期值，但就當(dāng)前已公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，難言向好。從技術(shù)面看，滬鉛此波走弱主因倫鉛暴跌，加之基本面無明顯改善，進而助長空頭增倉勢頭，且中短期均線均拐頭向下；周線級別上，滬鉛偏離前期盤整平臺，且20日均線支撐不復(fù)存在，近期關(guān)注場內(nèi)資金是否有護盤拉升行為，預(yù)計滬鉛下周或于萬八下方弱勢震蕩。預(yù)計運行區(qū)間17600-18050元/噸。 本周現(xiàn)貨鉛主流成交區(qū)間在18175-18550元/噸。據(jù)SMM了解，進入2019年，2018年末回籠資金因素解除，在鉛價下挫后，煉廠惜售情緒上升，散單貼水收窄，截止周五報至對SMM1#電解鉛均價貼水100元/噸到平水報價；貿(mào)易商亦是考慮到成本因素，報價回調(diào)至升水，截止周五國產(chǎn)鉛普通品牌報至對滬期鉛1901合約平水到升水150元/噸，進口鉛則對滬期鉛1901合約貼水100元/噸到升水100元/噸；另再生鉛市場，煉廠因鉛價下跌利潤微薄，出貨積極性下降，再生精鉛貼水逐步收窄，主流報價至對SMM1#電解鉛均價貼水400-350元/噸出廠；下游鉛蓄電池市場終端消費暫無較大改善，但考慮到春節(jié)前慣例備庫，蓄企陸續(xù)逢低采購，整體市場成交情況較節(jié)前好轉(zhuǎn)。   鋅：本周倫鋅兩連陰擊破關(guān)鍵整數(shù)支撐位2400美元/噸后圍繞其整理運行，返升略顯乏力。元旦前日倫鋅獨立運行，延續(xù)弱勢重心直接下沉至2460美元/噸附近窄幅盤整，活躍度偏低；節(jié)后全球復(fù)市，經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲弱市場悲觀情緒蔓延，股市大跌，大宗商品走勢亦疲軟，伴隨空頭增倉進場，倫鋅高開低走直接擊破2400美元/噸整數(shù)支撐位，低位觸及2390美元/噸，相對低位部分空頭獲利了結(jié)，多空雙方圍繞2405美元/噸展開博弈，上下振幅20美元/噸附近，然美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)亦超預(yù)期走弱，倫鋅重拾跌勢錄得一深V反轉(zhuǎn)，刷新歷史低位至2356.5美元/噸，空頭拋售力量暫歇，倫鋅嘗試修復(fù)但受阻于5日均線2425美元/噸，向上修復(fù)幅度有限。截止本周五，倫鋅成交量增13722手至34223手，持倉量增425手至22.6萬手。 中國央行放寬定向降準(zhǔn)貸款考核標(biāo)準(zhǔn)，以刺激小微企業(yè)貸款。單戶授信小于1,000萬元人民幣的小微企業(yè)貸款，將被納入定向降準(zhǔn)貸款考核標(biāo)準(zhǔn)，繼續(xù)舒困小微企業(yè)。而官方及財新PMI同步跌破榮枯線，增強了市場對于經(jīng)濟下行的擔(dān)憂，有色金屬普遍承壓收陰。本周滬鋅主力1902合約運行重心下沉至20380元/噸附近，一度試探兩萬關(guān)口支撐強度。節(jié)后歸來，經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)較差，疲弱消費代替低庫存吸引投資者眼光，疊加進入元月消費季節(jié)性走弱難以避免，鋅價復(fù)市第一天單邊下行重心下移至20380元/噸附近暫緩跌勢陷入橫盤整理，周四夜盤伴隨倫鋅走低，空頭伺機拋售，滬鋅迅速下挫直接跌破兩萬支撐位，低位觸及19965元/噸，兩萬整數(shù)關(guān)口作為部分空頭止盈點，滬鋅迅速錄得一V字反彈，重回20400元/噸附近盤整，進一步返升明顯承壓。截止本周五，滬鋅指數(shù)成交量減152.9萬手至278.9萬手，持倉量減238手至45萬手。 本周上海市場0#鋅對滬鋅1901合約自升水670-700元/噸左右轉(zhuǎn)至升水580-650元/噸左右；0#雙燕、馳宏對1月升水880-900元/噸左右轉(zhuǎn)至升水800-850元/噸；SMC貨量較少，維持對0#國產(chǎn)貼水100-貼水50元/噸，而比利時、俄羅斯、印度較0#國產(chǎn)鋅貼水260-貼水240元/噸轉(zhuǎn)至貼水340-350元/噸左右，回落較為明顯。節(jié)后歸來，貿(mào)易商回歸正常長單交投節(jié)奏，市場活躍度明顯返升，但流動性仍無明顯緩解，國產(chǎn)普通報價較節(jié)前雖有下調(diào)，但下調(diào)幅度較為有限，開始于升水700元/噸左右，但接貨商觀望等待情緒較濃，多以SMM均價作為載體成交，但流動性仍偏低背景下，市場報價下調(diào)幅度有限，成交僅調(diào)整至升水650-670元/噸左右，隨后部分貿(mào)易商低價出貨，成交于升水600元/噸左右，接貨商情緒受明顯影響，成交價微調(diào)至升水630-650元/噸左右，而中儲紫金雖加入流通環(huán)節(jié)，但不能參與長單，下游為主要受眾，較長單國產(chǎn)存在20-40元/噸左右的價差，但成交氛圍較復(fù)市伊始明顯好轉(zhuǎn)，而便宜進口鋅報價持續(xù)下挫，凸顯下游采買力量釋放有限。本周整體成交一般，成交貨量較上周五小增。 本周廣東0#現(xiàn)鋅對滬鋅1902合約升水1340-1400元/噸，較上周收窄了110元/噸左右，粵市較滬市由上周五升水320元/噸附近轉(zhuǎn)至升水220元/噸附近。煉廠逢元旦假期到貨稍有增加，市場貨源流通緊張較節(jié)前改善明顯，周內(nèi)持貨商大多嘗試性挺價，但由于市場出貨氛圍明顯好轉(zhuǎn)，出貨并不順暢，隨后報價逐步由對滬鋅1902合約升水1500-1600元/噸調(diào)低至升水1340-1400元/噸附近。消費方面，下游本周訂單接納相對有限，但適逢盤面下行，仍有部分下游企業(yè)有所拿貨備庫。本周廣東市場整體成交表現(xiàn)相對平穩(wěn)，略好于上周。 本周天津市場0#現(xiàn)鋅對滬鋅1901合約升水600-650元/噸附近，升水較上周收窄了50元/噸左右，津市較滬市由上周的貼水100元/噸收窄至貼水10元/噸附近。煉廠發(fā)貨重心向華東轉(zhuǎn)移，市場貨源由較為寬松轉(zhuǎn)至正常，疊加盤面走低，津市升水表現(xiàn)較為堅挺，消費方面，元旦假期結(jié)束，下游逢低采購意愿相對轉(zhuǎn)好，有所備庫，但因臨近年末訂單持續(xù)轉(zhuǎn)淡，部分下游企業(yè)進一步關(guān)閉生產(chǎn)線，因此津市總體需求仍較為疲弱，基本持平上周。   錫：本周二因新年假期休市，其他四個交易日倫錫重心保持小幅上揚態(tài)勢，周四收盤19525美元/噸，較上周四上漲105美元/噸。周內(nèi)總成交795手，持倉16162手較上周增加71手。本周美元指數(shù)重心小幅下沉，尤其周四美元走軟，因美國12月ISM制造業(yè)指數(shù)創(chuàng)10年來最大跌幅令美元承壓。油價一些不同的報告均顯示主要產(chǎn)油國的原油產(chǎn)量下降，令油價得到提振。原油期貨連續(xù)第四日收高，但股市下挫以及對于原油需求前景的擔(dān)憂，仍然令油價受到抑制。倫錫在美元走疲、原油上漲的助推下小幅上揚。 本周滬期錫僅三個交易日，主力1905合約主要在143400元/噸附近維持低位震蕩，周四夜盤起重心小幅抬升至5日均線附近，周五收盤144310元/噸，較上周五上漲860元/噸?？偝山?4218手，持倉36522手較上周增加584手。近期現(xiàn)貨市場因年尾因素需求疲弱，市場庫存稍有增長，令滬期錫走勢缺乏來自基本面的支撐。 本周滬錫現(xiàn)貨價格重心小幅下行，截止周五主流142500-145000元/噸，較上周五均價下跌250元/噸。節(jié)后市場供應(yīng)較節(jié)前充足，冶煉廠和貿(mào)易商均恢復(fù)正常交易，云南地區(qū)錫廠除云錫堅持145000-145500元/噸的報價之外，其他主流錫廠報價均不同程度下調(diào)至144000-144500元/噸，挺價力度較節(jié)前松動。周內(nèi)市場貨源較為充足，期現(xiàn)升貼水主流集中在：云錫對1905合約平水，普通云字貼水1000元/噸，小牌貼水1500元/噸。因滬期錫走勢較為疲弱，市場人氣因此受到影響，市場觀望氛圍較重，整體交投偏淡。   鎳：周一受美國政府繼續(xù)關(guān)門，以及中國制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)不如預(yù)期影響，倫鎳走出長上影線，上方摸高10980美元/噸后回落。下半周OPEC12月石油產(chǎn)出降幅為兩年最大，油價大漲，提振倫鎳走高，且后半周美國小非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)靚麗，超出預(yù)期，一定程度提振倫鎳上漲動力，截止周五下午五點，倫鎳收盤11000美元/噸，近12個工作日高位。本周倫鎳收于大陽線，持倉量增1876至21.1萬手，KDJ仍開口向上發(fā)散。 國內(nèi)周一周二休市，周三開盤受中國12月財新制造業(yè)PMI近一年半首次低于榮枯線影響，滬鎳走低，空頭大量增倉進入，滬鎳探底八萬六關(guān)口。后半周受油價及中國降準(zhǔn)政策預(yù)期影響，滬鎳后半周大幅拉升，至9萬關(guān)口附近。本周除宏觀因素影響外，鎳供需雖較弱，但不如預(yù)期，SMM調(diào)研1月份鋼廠檢修力度不強，華南一家大的鋼廠檢修，其余是3系產(chǎn)量占比較小鋼廠。周五下午，降準(zhǔn)政策出臺，預(yù)計晚間滬鎳將延續(xù)日盤走勢，但同時警惕政策的時效性以及空頭的資金動向。本周滬鎳收于中陽線，成交量減84萬手至161.9萬手，持倉量減2.3萬手至30.5萬手，KDJ開口向上發(fā)散。 現(xiàn)貨市場，俄鎳較無錫1901合約周均由貼水75元/噸轉(zhuǎn)為升水30元/噸。主要因本周國內(nèi)庫存持續(xù)凈消耗，且貿(mào)易商在年末時整體庫存較低，俄鎳貼水收窄。本周金川鎳較無錫1901合約周均升水1100/噸左右，較上周升水收窄1700元/噸左右，主要因貨市場金川鎳整體成交不好，需求一般。金川、俄鎳價差從上周2500元/噸收窄至1000元/噸左右。成交方面，本周俄鎳成交不如上周，僅周三拿貨稍好，后半周鎳價持續(xù)回升，下游多在觀望，還未進行春節(jié)備庫動作。本周金川鎳成交好于上周，主要因金川升水已降至1000元/噸左右，部分貿(mào)易商有接貨意愿。本周鎳豆貼水700元/噸成交，周成交約300噸左右。

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